機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)TP316L不銹鋼管社會(huì)庫(kù)存在經(jīng)歷了前期連續(xù)多周上升后，近期庫(kù)存量開始下降。其中，建材社會(huì)庫(kù)存指數(shù)下降幅度較為明顯。“金九”期間，下游房地產(chǎn)行業(yè)開工率提升，帶動(dòng)TP316L不銹鋼管需求提升。
建材庫(kù)存下降
近期多地建筑鋼材成交量平穩(wěn)上升，部分品種回升至上年同期水平。川財(cái)證券研報(bào)顯示，建筑鋼材全國(guó)貿(mào)易商成交量相對(duì)平穩(wěn)，TP316L不銹鋼管產(chǎn)量小幅上升，鋼廠庫(kù)存繼續(xù)下降。
鋼廠置換產(chǎn)能投放疊加工藝改進(jìn)，粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)刷新高點(diǎn)?；ǚ矫妫?-8月基礎(chǔ)設(shè)施投資增速同比下降0.3%，6、7月地方政府專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏放緩，基建項(xiàng)目資金不足。
對(duì)于TP316L不銹鋼管市場(chǎng)后期走勢(shì)，特別國(guó)債發(fā)行完畢后，專項(xiàng)債發(fā)行節(jié)奏加快。伴隨資金逐步落地，后續(xù)基建投資增速進(jìn)一步上行確定性較高，基建用鋼需求表現(xiàn)值得期待。
TP316L不銹鋼管下游需求量提升
進(jìn)入9月，TP316L不銹鋼管行業(yè)下游房地產(chǎn)開工建設(shè)加快。房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)旺季后，鋼材等建材景氣度提升。
TP316L不銹鋼管需求量和下游房地產(chǎn)開工率緊密相關(guān)，房地產(chǎn)開工后對(duì)TP316L不銹鋼管需求量較大。由于庫(kù)存限制，項(xiàng)目施工方對(duì)TP316L不銹鋼管的庫(kù)存量一般不會(huì)超過3個(gè)月。
9月是行業(yè)基本面的拐點(diǎn)。一方面，下游需求季節(jié)性回升，疊加水災(zāi)過后基建項(xiàng)目有望集中開工，判斷9月整個(gè)TP316L不銹鋼管市場(chǎng)需求進(jìn)一步上行。同時(shí)，供給上升空間有限，整體彈性遠(yuǎn)小于需求，TP316L不銹鋼管價(jià)格有望在旺季持續(xù)走強(qiáng)。此外，下半年海外四大礦山供給有望逐季回升，礦價(jià)隨之回落，噸鋼毛利會(huì)持續(xù)擴(kuò)張，繼續(xù)看好板塊旺季行情。
上述研究報(bào)告指出，未來2-3年，TP316L不銹鋼管需求周期可能因?yàn)榈禺a(chǎn)和基建發(fā)生變化。中長(zhǎng)期看，產(chǎn)業(yè)格局向好，集中度提升，龍頭議價(jià)權(quán)提升，競(jìng)爭(zhēng)格局優(yōu)化。鋼鐵板塊目前處于低預(yù)期、低估值階段。對(duì)于投資標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注成長(zhǎng)性和成本優(yōu)勢(shì)兼具的行業(yè)龍頭。
經(jīng)濟(jì)保持回升態(tài)勢(shì)。隨著地方專項(xiàng)債的陸續(xù)到位，預(yù)計(jì)后續(xù)基建投資回升會(huì)帶動(dòng)建筑用鋼需求的增加；前期積壓的大宗性消費(fèi)繼續(xù)釋放和出口的環(huán)比改善，將拉動(dòng)汽車、家電需求，相關(guān)用材需求有較好支撐。建議關(guān)注整體競(jìng)爭(zhēng)力好，符合高分紅、低估值，且未來資本性支出較少的公司。
原材料漲價(jià)可能性小
目前鐵礦石到港量保持高位。需求方面，主要企業(yè)高爐開工率有所下降，重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)環(huán)比減少，鐵礦石需求走弱。同時(shí)，TP316L不銹鋼管價(jià)格下跌使鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，鋼廠對(duì)鐵礦石價(jià)格的承受能力下降，部分鋼廠加大低品位鐵礦石入爐比重，導(dǎo)致58%澳粉價(jià)格表現(xiàn)偏強(qiáng)，61.5%澳粉價(jià)格震蕩趨弱。目前已 經(jīng)進(jìn)入消費(fèi)旺季，但TP316L不銹鋼管面臨去庫(kù)壓力，生產(chǎn)環(huán)節(jié)利潤(rùn)微薄，原料環(huán)節(jié)若不能對(duì)鋼廠讓利，可能引發(fā)鋼廠減產(chǎn)，因而鐵礦石價(jià)格進(jìn)一步上漲空間較小。
原材料價(jià)格缺少支撐，使得TP316L不銹鋼管品種價(jià)格走高預(yù)期不強(qiáng)。管廠庫(kù)存偏高，去庫(kù)壓力增加。商家?guī)齑娣e壓，補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。當(dāng)前操作以出庫(kù)為主，市場(chǎng)失去成本支撐價(jià)格漲跌兩難。
綜合看，業(yè)內(nèi)人士指出，當(dāng)前TP316L不銹鋼管市場(chǎng)需求依然穩(wěn)健，1-8月份鋼材表觀消費(fèi)超過5%，但在進(jìn)口鋼材和國(guó)內(nèi)產(chǎn)能置換周期雙重壓力下，TP316L不銹鋼管價(jià)格上漲乏力。若價(jià)格進(jìn)一步走弱，或見到鋼廠減產(chǎn)，鐵礦石、焦炭、廢鋼等原料價(jià)格將有下跌壓力。